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LA GESTIÓN DE CAPITAL

En este post te voy a explicar la gestión de capital que yo mismo utilizo y que es la pareja perfecta para mis sistemas de Swing Trading. La gestión de capital es fundamental para hacer crecer nuestra cuenta cada vez más rápido.

Básicamente la gestión de capital es la estrategia que nos dice cuántos Cfds vamos a comprar de cada valor en cada momento de forma que tengamos el riesgo controlado pero a la vez maximicemos la rentabilidad. Buscar la rentabilidad máxima debe ser nuestro objetivo, pero también lo debe ser controlar el riesgo. 

Uno de los errores más comunes en el trading es no tener en cuenta el riesgo por no saber cuantificarlo o simplemente por pensar únicamente en lo que podemos ganar sin tener en cuenta el riesgo. Muchos son los traders novatos y no tan novatos que se saltan o no disponen de gestión de capital.

En CfdSwingTrading tenemos los datos que nos arrojan las simulaciones de más de 20 años y que se repiten para diferentes cestas de valores, lo que nos da una buena visión del riesgo al que nos enfrentamos. Hay que recordar que en esos 20 años ha ocurrido de todo, guerras, Brexits, cambios de presidentes, caídas de Lehman Brothers, una de las mayores crisis del último siglo, etc, etc. Lo que no sabemos es cuando ocurrirán todos esos acontecimientos, por eso la gestión de capital debe ser seguida con la máxima profesionalidad. A la gestión de capital no se le discute absolutamente nada, siempre tiene la razón.

Equilibrando la cartera

Una de las primeras cosas que tenemos que tener en cuenta es que tendremos una cartera con valores y que tenemos que intentar que cada valor que compremos tenga un peso similar en la cartera. No tiene sentido diversificar si luego dependemos principalmente de uno o dos valores. Este es un error muy común entre principiantes e incluso de muchos supuestos profesionales.

Para calcular el número de Cfds vamos a utilizar un indicador llamado Average True Range de 14 días (ATR(14)). Hay que tener en cuenta que no podemos comprar la misma cantidad de Cfds de un valor que cotiza a 600$ y se mueve en un rango diario de 10$ que un valor que cotiza a 20$ y que se mueve menos de medio dólar al día de media. El indicador Average True Range nos va a indicar cuál es la variación media en precio en los últimos 14 días. 

Para calcular el número de Cfds vamos a utilizar la fórmula:

Nº de CFDs = Cte/ATR(14)

Mediante esta formula lo que estamos haciendo es igualar el peso de cada valor de la cartera según su volatilidad.

Por otra parte, el valor Cte se selecciona en función del riesgo que queremos asumir en cada momento. Es decir, podemos esperar que cada día, de media, nuestro capital subirá o bajará la cantidad que hemos seleccionado como Cte debido a cada valor que tengamos en cartera.

Por ejemplo, si seleccionamos Constante=50 y tenemos 5 valores en cartera podemos esperar una variación media diaria de:

Variación media diaria = 50*5=250$


Ratio Variable Suavizado

Una vez que sabemos cómo equilibrar las posiciones voy a explicarte la estrategia que utilizo para hacer crecer el capital exponencialmente. El nombre de mi estrategia es Ratio Variable Suavizado y no la encontraras en ningún sitio porque es una variación de la gestión de capital Fixed Ratio o Ratio Fijo publicada por Ryan Jones en su libro “The Trading Game: Playing by the numbers to make millions”.

Esta estrategia es una estrategia antimartingala que va arriesgando más a medida que el sistema va aumentando su capital y que va arriesgando menos cuando el sistema disminuye el capital. Más concretamente, este sistema establece unos niveles de capital que vienen definidos por un parámetro llamado Delta. Este parámetro viene definido por el máximo Drawdown esperado del sistema. En el libro de Ryan Jones se explica que dependiendo de la relación entre la Delta y el máximo Drawdown estaremos aplicando una gestión de capital más conservadora o más arriesgada. Concretamente, en el libro se hace referencia a las siguientes estrategias según el ratio:

Estrategia conservadora    =>>     Delta = MaxDD

Estrategia de riesgo medio    =>>     Delta = MaxDD/2

Estrategia agresiva     =>>     Delta = MaxDD/4

Para entender mejor cómo funciona la estrategia lo mejor es ver un ejemplo. Supongamos que tenemos un sistema con capital inicial de 10.000€, cuyo Máximo Drawdown en simulación es de 2.000€ y que elegimos un valor de Delta de 1.000€, es decir una Delta igual a la mitad del Máximo Drawdown, para tener una estrategia de riesgo medio. En la parte derecha se pueden ver los niveles de capital, la manera de calcularlos es sencilla y los puedes calcular utilizando la tabla de Excel que encontrarás en CfdSwingTrading.com. Una vez que decidimos la Delta y obtenemos los niveles de capital, empezaríamos a operar el sistema con el riesgo inicial de numero de Cfds=Cte/ATR(14) y vamos registrando las operaciones. En el momento en el que el capital aumente y supere los 11.000€ pasaríamos al nivel 2 y el número de Cfds a comprar en cada operación lo vamos a aumentar al doble. Una vez que se superen los 13.000€ pasaríamos al nivel 3 y compraríamos el triple de Cfds que en el nivel 1 y así sucesivamente, en caso de que en algún momento se pierda algún nivel tendremos que reducir el riesgo y comprar el número de Cfds que nos indique el nivel inferior. Lo bueno de esta estrategia es que las mismas operaciones que nos producen 1.000€ en el nivel 1 nos producen 2.000€ en el nivel 2 y 10.000€ en el nivel 10. Repito, las mismas operaciones con los mismos precios de entrada y de salida, solo hay que comprar más Cfds. Ademas, suponiendo que tenemos un beneficio por operación de 15,4€ (puedes ver en el apartado Sistemas como calcular este valor) la media de operaciones para superar ese nivel será de: 

Operaciones por nivel=Delta/Benef x operación=1.000€/15,4€=65 operaciones

Si, por ejemplo, nuestro sistema generase de media 130 operaciones anuales sabríamos que, DE MEDIA, nuestro sistema avanzaría dos niveles por año (130/65=2). Haciendo cálculos análogos a estos se puede llegar a calcular las tablas que puedes encontrar en el punto 4 de cada informe (Estimación de beneficios, recuerda que esa estimación es una media de los resultados de la simulación).  Esta es la manera de hacer crecer el capital de forma exponencial, pero para ello necesitamos apalancamiento ya que nuestro capital de 10.000€ no es suficiente para soportar esas compras, de ahí que utilicemos Cfds y no acciones.

Otra de las cosas interesantes de esta estrategia es que, siguiendo con el ejemplo, si en algún momento tenemos un Drawdown de 2.000€ perderíamos 2 niveles y en caso de que hubiésemos utilizado una Delta igual al Maximo Drawdown partido por 4 hubiésemos perdido 4 niveles, de ahí que cuanto menor sea la Delta mayor será el riesgo, pero al mismo tiempo nuestro capital crecerá más rápidamente.

Esta estrategia de gestión de capital me pareció brillante pero al poco tiempo de utilizarla con mis sistemas me di cuenta de dos cosas la primera es que al inicio de utilizar la estrategia, al pasar al nivel 2 y al 3 el aumento del riesgo es excesivo, y en caso de que el Drawdown sea muy rápido y no podamos pasar al nivel 1 rápidamente la disminución del capital puede ser excesiva. Además, hay que recordar que el capital inicial es nuestro, es decir es un capital que hemos obtenido ahorrando. Para mí no es lo mismo arriesgar dinero obtenido trabajando y ahorrando que un dinero que hemos ganado en bolsa, me cuesta más arriesgar el dinero ahorrado que el dinero que he ido ganando a los mercados.

En el gráfico anterior se puede ver, en azul, el aumento de riesgo utilizando la estrategia Ratio Fijo y como es muy alta en el nivel 2 y 3 y luego se va reduciendo.

Pensé que ese problema no había sido tenido en cuenta ya que la estrategia inicialmente estaba diseñada para futuros, y más concretamente con un tipo de futuro cada vez. Para adaptarla a carteras de Cfds se me ocurrió reducir ese rápido aumento de riesgo en los primeros niveles de la siguiente forma. En lugar de comprar el doble de Cfds del nivel 2, compraríamos 1.5 veces la cantidad de Cfds que compraríamos en el nivel dos, en lugar de comprar el triple de Cfds del nivel 3 compraríamos 2,1 veces, etc. etc. de esta forma obtenemos la curva naranja de la figura anterior que corresponde a la estrategia de Ratio Variable Suavizado, en la que suavizamos el aumento de riesgo en los primeros niveles.

Para seguir con la misma filosofía del Ratio Fijo hay que adaptar los niveles y de esta forma con las mismas operaciones aumentamos de nivel tal y como se hace en la estrategia de Ratio fijo, pero reducimos el riesgo en los inicios de la operativa.

Lo primero que hay que entender es que con las mismas operaciones se obtienen los mismos niveles, es decir con las mismas operaciones con las que llegamos al nivel 20 en la estrategia de Ratio Fijo, vamos a llegar al nivel 20 en la estrategia de Ratio Variable, pero como puedes observar con algo menos de capital. Es el precio que hay que pagar por haber reducido el riesgo al principio, pero como veremos a continuación esto lo podemos mejorar.

Como he comentado antes cuanto menor sea la Delta más riesgo tenemos, pero, al mismo tiempo, nuestro capital crece más rápido. Esto fue lo que me dio la idea para diseñar una estrategia donde la Delta pasa a ser variable en lugar de fija, de manera que utilizamos una estrategia más conservadora al comienzo, cuando nos estamos jugando los ahorros y seremos más agresivos cuando el dinero que pongamos en riesgo sea el obtenido de los mercados financieros.

Como puedes observar en la figura, la Delta pasa de ser 1.500 €, es decir, de tres cuartas partes el Máximo Drawdown a 500€ que es la cuarta parte del Máximo Drawdown. La reducción de la Delta se hace a un ritmo de un 10% de un nivel a otro. De esta forma somos más conservadores al principio y después somos más agresivos, esto hace que el crecimiento del capital se acelere. Para que lo entiendas mejor date cuenta de que las mismas operaciones que generan 1.000€ en el nivel 1 y que servían para pasar de nivel cuando lleguemos al nivel 12 la Delta será de 500€ y nos hará aumentar dos niveles, es decir aumentaremos de nivel el doble de rápido y el capital aumentará mucho más rápido.

Básicamente y para resumir con mi estrategia de Ratio Variable Suavizado somos más conservadores y precavidos cuando el capital es el inicial, el ahorrado, mientras que somos más agresivos cuando arriesgamos el capital obtenido de los mercados.

En CfdSwingTrading.com podrás descargarte la tabla Excel donde podrás registrar las operaciones del sistema y la hoja donde se generan los niveles de capital de la estrategia Ratio Variable Suavizado. Lo único que tienes que hacer es saber en todo momento cuál es tu capital y con ese dato saber en que nivel estas. Cuando el sistema da compra tendrás que comprar el numero de Cfds que se indican en la orden de compra multiplicados por el coeficiente del nivel, 2.1, 3.6, 4.5, etc.

Puede que te haya parecido complicado de entender pero en la práctica llevar esta gestión de capital es muy fácil, cómoda y como has podido observar con el tiempo genera unos resultados increíbles.

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